“六个核桃”生产方是大客户照样股东 嘉美包装IPO被问为何不组成“有关方”

  在最新的逆馈偏见中,证监会发审委请求嘉美包装补充表明未将养元饮品及姚奎章认定为有关方的因为和按照。

  近日,深度绑定“六个核桃”的嘉美食品包装(滁州)股份有限公司(以下简称嘉美包装)收到证监会发审委的逆馈偏见。

  “是否组成有关方主要是(以)限制和(产生)庞大影响为标准。现在,尚无法鉴定养元饮品是否与嘉美包装为有关方。但有关方认定也有个兜底条款,即内心重于形势,监管部分很能够会对此重点关注。”一位投走人士对《每日经济音信》记者称。

  在2018年第一季度、第二季度业绩有所好转后,养元饮品今年第三季度的业绩再度展现下滑。今年第三季度,养元饮品实现营收15.93亿元,同比下滑11.2%;实现净收好4.33亿元,同比降低23.81%。

  12月11日,《每日经济音信》记者就嘉美包装IPO事宜致电该公司公开电话,但电话无人接听。

    今年2月,在苦等7年、4度闯关后,养元饮品终极成功登陆上交所。现在击,“大金主”养元饮品上市成功,为其挑供易拉罐的嘉美包装也想上市。

  嘉美包装招股书申报原料表现,2015~2017年,养元饮品别离为其贡献了17.77亿元、16.84亿元和15.06亿元的营收,占嘉美包装总营收的60.83%、57.25%和54.84%。

  养元饮品“幼友人”欲上市

  不出表界所料,是否重度倚赖“六个核桃”生产商养元饮品(603156,SH),以及嘉美包装与养元饮品之间是否存在有关有关,成为监管关注的重点。此表,证监会发审委请求嘉美包装表明是否对养元饮品存在庞大倚赖。

  养元饮品与嘉美包装的有关并纷歧般:一方面,养元饮品不光常年占有嘉美包装第一大客户的位置,近3年每年为后者贡献10众亿元的营收;另一方面,两边还存在间接的股权有关。

  此表,养元饮品实控人姚奎章,议定其控股的雅智顺投资有限公司(以下简称雅智顺)间接持有嘉美包装7.06%的权好。雅智顺是养元饮品第二大股东,现在持有后者18.35%的股权,姚奎章本人直接持有养元饮品21.15%的股权。

  两边存在上述有关,但嘉美包装称,不与养元饮品存在有关有关,而是“比照有关交易请求吐露的主要交易”进走简化吐露。

  或许是受养元饮品等主要客户经营情况的影响,2017年,嘉美包装营收为27.47亿元,同比下滑6.63%,归母净收好为5794.04万元,同比下滑76.79%。对此,嘉美包装注释称,主要是公司下游客户需求周期性削弱、出售旺季萎缩,马口铁及辅料采购成本上涨未能及时向下游客户进走十足转嫁等因素综相符导致。

  实际上,养元饮品曾吐露,易拉罐市场为买方市场,供答厂家较众,想与公司竖立配相符有关的企业较众,只是为了保证及时安详供答,确保质量,并获得采购价格上的优惠,公司才主动选择与嘉美包装开展永远配相符。

  在养元饮品“话语权”较大的情况下,嘉美包装“未能及时向下游转嫁成本”压力就不难理解了。往年,嘉美包装主交易务毛利率由2016年的21.20%降低至17.32%,降低约3.9个百分点。同期,养元饮品毛利率由49.93%降低至47.85%,降低约2.08个百分点。

  今年上半年,嘉美包装实现营收13.23亿元,同比增进10.57%,实现净收好5235.38万元,同比增进4.21%。而往年上半年,公司净收好降低53.6%,在基数清晰降低的情况下,公司现在盈余增进情况并欠安。

  对于养元饮品第三季度业绩展现下滑,宋亮认为,这对嘉美包装不会造成很大的影响,毕竟养元饮品体量不幼了。

  “易拉罐市场,买方的话语权实在比较强势,但倘若包装公司上游金属原原料(价格)不息上涨,下游的饮料公司清淡也会批准采购价格涨一涨,但倘若只是短期摇曳,清淡就必要包装公司本身承担原原料摇曳风险了。”宋亮称,嘉美包装处在上市关键时期,不倾轧下游企业在可批准的水平下挑一点价格,让其业绩时兴一点,等嘉美包装上市融资完毕后,对其自身也有益处,“毕竟两边是互相扶持的有关”。

  2011年,包装走业龙头奥瑞金(002701,股吧)(002701,SZ),就曾被公司第一大客户红牛的实控人入股。那时,红牛占奥瑞金营收61%以上,红牛则向奥瑞金采购自身所需91%以上的易拉罐,到2016年,红牛为奥瑞金贡献了65.47%的收好。

  不过,福祸相依。近年来,受红牛品牌纠纷的影响,往年奥瑞金营收下滑了3.37%,净收好下滑38.98%。由此,红牛对奥瑞金的出售贡献降至59.68%。今年以来,奥瑞金最先大力拓展非“红牛”客户,先后与红牛竞争对手东鹏特饮、健力宝等签约配相符。

  现在,嘉美包装也面临与奥瑞金相通的处境。往年,养元饮品交易收好77.41亿元,同比下滑13%,净收好为23.10亿元,同比下滑15.72%。

  买方市场下成本压力难传导“在国内快消品走业,饮料或乳品公司与包装公司之间有股权配相符,如某一方入股另一方,或者相互入股,已成为安详业务的主要办法,是比较常见的。”乳业行家宋亮对《每日经济音信》记者称,这栽配相符的益处之一就是可降矮两边成本。

  每日经济音信(博客,微博)记者 朱万平 每日经济音信编辑 张海妮

  两边“深度绑定”,在业务上,嘉美包装给养元饮品在易拉罐价格上给予优惠。大众数时期,嘉美包装对养元饮品的平均售价矮于银鹭集团(平均矮0.03元/罐)和达利集团(平均矮0.08元/罐)。养元饮品则萎缩和嘉美包装的账期,平均10天的账期,远矮于银鹭集团平均45天和达利食品平均45~60天的账期。

  嘉美包装还在养元饮品生产基地附近,建首了配套的制罐厂。养元饮品约略可将年度用罐总量60%的需求量交由嘉美包装生产供答。嘉美包装注释称,此举是为了最大限度地降矮运输费用,挑高对客户需求的迅速逆答能力及公司盈余能力。

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